En el marco de la última reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) del mes de febrero último, el Banco Central del Paraguay, socializó las pautas que utilizaron en la oportunidad para delinear las políticas monetarias a ser utilizadas en los siguientes días. En la misma se mencionó que Estados Unidos, la actividad económica mostró una desaceleración en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento del PIB de 2,3%, por debajo de las previsiones.
La inflación interanual repuntó a 3,0% en enero, superando las expectativas del mercado, mientras que el mercado laboral creó 143 mil empleos, menos de lo esperado.
A su vez, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de interés en el rango de 4,25% – 4,50%, en línea con las previsiones. En tanto, el dólar estadounidense mostró una depreciación del 1,3%, reflejando la dinámica de los mercados financieros.
La economía de Europa
En la Eurozona, el crecimiento económico se mantuvo débil, con una expansión del 0,9% en el cuarto trimestre, cerrando 2024 con un aumento del 0,7%.
La inflación interanual se ubicó en 2,5% en enero, mientras que la inflación núcleo se mantuvo estable en 2,7%. Ante este contexto, el Banco Central Europeo decidió reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos, con la expectativa de nuevos recortes en los próximos meses.
En países de la región
En Argentina, la actividad económica mostró signos de recuperación, con un crecimiento del 0,9% mensual en el EMAE, mientras que la inflación mensual se redujo a 2,2% en enero, consolidando una tendencia de desaceleración. No obstante, la inflación interanual aún se mantiene elevada en 84,5%, aunque el mercado anticipa que continuará en descenso durante 2025.
Por su parte, Brasil ha experimentado señales de desaceleración, con una caída del 0,7% en el índice de actividad económica en diciembre, aunque en términos interanuales creció 2,4%. La inflación, tanto total como subyacente, se ubicó en 4,6% y 4,4%, respectivamente, con expectativas al alza para los próximos años. En respuesta, el Banco Central de Brasil decidió aumentar su tasa referencial en 100 puntos básicos, situándola en 13,25% anual, y advirtió sobre posibles ajustes adicionales en caso de persistir las presiones inflacionarias.
Mercados internacionales y comercio exterior
El precio del petróleo revirtió su tendencia alcista y registró una caída del 4,9%, con un valor promedio de 74 USD por barril. Este descenso estuvo vinculado a un incremento inesperado en los inventarios de crudo en Estados Unidos y una demanda más moderada.
En cuanto a los commodities agrícolas, los precios del trigo y maíz subieron 6,5% y 0,3%, respectivamente, debido a condiciones climáticas adversas, mientras que el de la soja cayó 2,4% ante una cosecha favorable en Brasil y mayores existencias en EE.UU.
En el mercado de divisas, las monedas de la región se apreciaron frente al dólar. Desde el último informe del CPM, el peso chileno, colombiano y real brasileño lideraron las subidas, mientras que el guaraní paraguayo registró una leve apreciación del 0,1%.
Situación económica en Paraguay
En diciembre de 2024, la actividad económica en Paraguay mostró un leve crecimiento interanual del 0,2%, impulsado por el sector servicios, la ganadería y la construcción. Sin embargo, la manufactura, la agricultura y la energía eléctrica limitaron un mayor avance. Excluyendo la agricultura y las binacionales, el crecimiento fue del 1,1% interanual.
El consumo se mantiene dinámico, reflejado en un aumento del 0,3% en el Estimador Cifras de Negocios (ECN), impulsado por mayores ventas en servicios a los hogares, vehículos, combustibles y prendas de vestir. Además, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se mantuvo en territorio optimista, alcanzando 56,9 puntos en enero de 2025.
Los créditos al sector privado continúan con una tendencia positiva, con un crecimiento interanual del 15,7% en diciembre. El incremento se debió a una mayor demanda de préstamos en moneda nacional (17,6%) y extranjera (11,6%).
Inflación local
En cuanto a la inflación, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual del 1,0% en enero, impulsada por el aumento en los precios de los alimentos y servicios. En términos interanuales, la inflación total fue del 3,8%, mientras que la inflación subyacente (IPCSAE) alcanzó el 3,9%. Las expectativas de inflación para los próximos 12 meses se sitúan en 3,7%, mientras que la meta de política monetaria se mantiene en 3,5%.
Por otro lado, las exportaciones e importaciones experimentaron una leve caída interanual en enero. Las exportaciones totales en dólares se redujeron un 0,04%, debido a una disminución en las reexportaciones y las exportaciones registradas. La baja en las exportaciones de energía eléctrica, arroz y derivados de la soja fue compensada en parte por un aumento en las exportaciones de soja en grano y carne vacuna. En tanto, las importaciones también cayeron 0,6%, lo que llevó a un déficit comercial de 104,9 millones de dólares en enero.
Decisión de política monetaria
El Comité de Política Monetaria (CPM) destacó que la economía paraguaya sigue mostrando un desempeño positivo, en línea con las proyecciones de crecimiento. Sin embargo, advirtió que la inflación mensual de enero estuvo influida por factores volátiles, lo que podría corregirse en los próximos meses.
En el ámbito internacional, la expectativa de que la Reserva Federal adopte un enfoque más cauteloso en sus ajustes de tasas en 2025 podría tener un impacto en los mercados emergentes. Asimismo, la caída en los precios del petróleo y la soja influirá en la evolución de los precios internos en Paraguay.
El CPM reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios y continuará monitoreando la evolución de los mercados internos y externos para garantizar el cumplimiento de la meta de inflación del 3,5%.
La próxima reunión del CPM se llevará a cabo el 21 de marzo de 2025, y el comunicado oficial se publicará a partir de las 15:00 del mismo día.
